Il dollaro in Perù costa ormai solo circa 3,36 S/ – e il sol peruviano mostra una forza sorprendente. Mentre molti Paesi si lamentano di valute deboli e dell'aumento dei prezzi delle importazioni, in Perù sta accadendo il contrario: miliardi di dollari affluiscono nel Paese grazie alle esportazioni. Soprattutto il rame, l'oro e altri beni esportati assicurano che sul mercato peruviano ci sia abbondanza di dollari USA.
Ancora nel giugno 2026, il dollaro si attestava talvolta ben oltre i 3,40 S/. Ad agosto, il tasso di cambio è sceso momentaneamente persino sotto i 3,34 S/. A metà settembre si è mosso nuovamente in gran parte nell'intervallo tra circa 3,35 e 3,38 S/. Il sol ha quindi mantenuto una parte considerevole della sua forza rispetto alla principale valuta commerciale internazionale.
Il Perù naviga nell'oro (e nei dollari) delle esportazioni
Uno dei motivi principali risiede nel commercio estero. Attualmente il Perù vende all'estero molte più merci di quante ne importi. In parole povere, ciò significa che grandi quantità di dollari entrano nel Paese grazie alle esportazioni. La dimensione è notevole. Tra gennaio e maggio 2026, secondo il Ministero dell'Economia e delle Finanze, il Perù ha raggiunto un avanzo commerciale di circa 19,5 miliardi di dollari USA. In dodici mesi, a quel punto, la cifra ammontava già a circa 44 miliardi di dollari USA.
E lo sviluppo è proseguito. Il presidente della Banca Centrale peruviana (BCRP), Julio Velarde, ha spiegato che l'avanzo commerciale nel 2026 potrebbe tendere verso i 50 miliardi di dollari USA. Si tratta di una quantità enorme di denaro per un'economia come quella peruviana e uno dei motivi per cui sul mercato dei cambi peruviano esiste una grande offerta di dollari USA. La forza con cui si sta sviluppando il commercio estero è dimostrata anche dal commercio in rapida crescita tra Perù e India.
Il rame e l'oro riempiono le casse
Dietro questi miliardi ci sono soprattutto le esportazioni del Perù. Il Paese è uno dei principali produttori di materie prime al mondo e beneficia dei prezzi elevati dei metalli importanti. Il rame gioca un ruolo centrale in questo senso. A ciò si aggiungono oro, zinco e altre materie prime. Gli alti prezzi sul mercato mondiale significano che le aziende peruviane ricevono più dollari per la stessa quantità di materie prime esportate.
L'effetto arriva infine sul mercato dei cambi: gli esportatori ricevono dollari, ma hanno bisogno di sol per salari, tasse e molti altri costi in Perù. Una parte dei dollari incassati viene quindi cambiata in sol. Più grande è questa offerta di dollari, maggiore può essere la pressione sul prezzo del dollaro. Solo nel luglio 2026, il Perù ha registrato un avanzo della bilancia commerciale di circa 3,3 miliardi di dollari USA. Le esportazioni di oro e rame sono state tra i pilastri importanti di questo sviluppo.
Velarde spiega la pressione sul sol
Il presidente della BCRP, Julio Velarde, ha sottolineato proprio questa correlazione. Secondo lui, diversi fattori interni generano una pressione di rivalutazione sul sol. Tra questi vi sono l'elevato avanzo commerciale, i forti afflussi di valuta estera e un saldo positivo della bilancia dei pagamenti.
Velarde avverte tuttavia di non trarne una semplice previsione. Il tasso di cambio non è determinato solo in Perù. Le decisioni della Federal Reserve statunitense, i flussi di capitale internazionali, i prezzi delle materie prime e la forza o debolezza globale del dollaro possono muovere il corso in qualsiasi momento. Il sol, tuttavia, ha attualmente un vantaggio: si scontra con un'economia peruviana in cui fluiscono strutturalmente molti dollari.
Quasi 100 miliardi di dollari come cuscinetto di sicurezza
A ciò si aggiunge un altro peso massimo: le riserve internazionali del Perù. All'inizio di luglio 2026, le riserve nette in valuta estera ammontavano a circa 99,7 miliardi di dollari USA. Ciò corrispondeva a circa il 28 percento del prodotto interno lordo peruviano.
Queste riserve non sono semplicemente denaro che può essere speso. Tuttavia, sono importanti per la stabilità della valuta, poiché offrono alla banca centrale un notevole margine di manovra se i mercati dei cambi perdono equilibrio. La BCRP lascia fondamentalmente che il tasso di cambio sia determinato dal mercato, ma può intervenire se le fluttuazioni diventano troppo forti. Proprio questa combinazione ha conferito al sol, come valuta nazionale peruviana, la reputazione di valuta latinoamericana relativamente stabile nel corso degli anni.
Un sol forte rende le importazioni più economiche
Per i consumatori, un sol forte può avere dei vantaggi. Molte merci, materie prime e prodotti intermedi sono scambiati a livello internazionale in dollari USA. Se un importatore peruviano deve pagare meno sol per un dollaro, i suoi costi in valuta locale diminuiscono. Ciò riguarda, ad esempio, macchinari, elettronica, medicinali, veicoli e numerosi prodotti industriali intermedi. Anche per i peruviani che viaggiano negli USA o pagano altri servizi in dollari, un dollaro basso è generalmente vantaggioso.
La differenza diventa evidente con somme più grandi. Per 10.000 dollari USA, con un tasso di cambio di 3,80 S/, sarebbero necessari circa 38.000 S/. Con 3,36 S/, bastano solo 33.600 S/. Ciò corrisponde a una differenza di 4.400 S/.
Ma non tutti sono contenti del sol forte
Ciò che è piacevole per gli importatori può diventare un problema per gli esportatori. Ad esempio, un'azienda vende merci per 100.000 dollari all'estero. Con un tasso di cambio di 3,80 S/, questi ricavi varrebbero teoricamente 380.000 S/. Con 3,36 S/, restano invece solo 336.000 S/.
Il fatturato in dollari è identico, ma il controvalore in sol è inferiore di 44.000 S/. Questo colpisce le aziende soprattutto quando i loro costi sono sostenuti principalmente in sol. Salari, servizi locali e altre spese non diventano, infatti, automaticamente più economici solo perché il dollaro scende.
Anche i dollari provenienti dall'estero valgono meno
Una situazione simile si riscontra per le famiglie che ricevono regolarmente denaro dagli USA o da altri Paesi. Chi riceve 1.000 dollari, con un tasso di cambio di 3,80 S/, riceveva teoricamente 3.800 S/. Con 3,36 S/, restano solo 3.360 S/.
Per lo stesso importo in dollari, mancano quindi 440 S/. Il sol forte ha quindi due facce: chi deve comprare dollari beneficia di un tasso di cambio più basso. Chi riceve dollari e poi li cambia in sol riceve invece meno valuta locale. Per i viaggiatori, PeruMagazin spiega inoltre come contanti, carte, sol e dollari interagiscono nei pagamenti in Perù.
Perché il dollaro non continua semplicemente a scendere?
Perché il mercato dei cambi non è una strada a senso unico. Il Perù può esportare quante materie prime vuole, ma se le condizioni internazionali cambiano, il dollaro può comunque tornare a salire. Particolarmente importanti a tal fine sono le decisioni della Federal Reserve statunitense. Tassi d'interesse più elevati negli USA possono rendere il dollaro più attraente a livello globale e spingere gli investitori internazionali a spostare capitali verso gli USA.
Anche l'incertezza politica in Perù, il calo dei prezzi delle materie prime o crisi esterne potrebbero aumentare la domanda di dollari. Proprio per questo il presidente della BCRP, Velarde, si rifiuta di prevedere una direzione univoca. Il sol attualmente forte è il risultato di diversi fattori e non è una garanzia che il tasso di cambio rimanga permanentemente a questo livello.
Il sol ha attualmente argomenti forti
Il tasso di cambio intorno a 3,36 S/ non è quindi un prodotto del caso. Il Perù ottiene un avanzo commerciale straordinariamente elevato, le esportazioni di materie prime portano miliardi di dollari nel Paese e la banca centrale dispone di riserve internazionali molto elevate. Allo stesso tempo, il sol rimane dipendente dagli sviluppi al di fuori del Perù. Ciò che decide la Federal Reserve, come evolvono rame e oro e dove gli investitori internazionali spostano il loro denaro può cambiare il tasso di cambio in qualsiasi momento.
Al momento, però, si presenta una situazione insolita: Al Perù non mancano i dollari. Il Perù riceve così tanti dollari dal suo commercio estero che è proprio questa offerta a sostenere il sol. E improvvisamente non è il sol a doversi nascondere davanti al dollaro, ma è il dollaro a costare in Perù solo circa 3,36 S/.
Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), dati sul tasso di cambio e sul commercio estero, settembre 2026
Banco Central de Reserva del Perú, Reporte de Inflación, settembre 2026
Ministerio de Economía y Finanzas del Perú, dati sull'economia estera 2026
RPP, dichiarazioni del presidente della BCRP Julio Velarde sul tasso di cambio e l'avanzo commerciale
El Comercio, tasso di cambio e bilancia commerciale, settembre 2026
Immagine: Sen67howard, Wikimedia Commons, CC BY-SA 3.0 – utilizzata senza modifiche
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