Le dollar ne coûte plus qu'environ 3,36 S/ au Pérou – et le sol péruvien fait preuve d'une force étonnante. Alors que de nombreux pays se plaignent de la faiblesse de leur monnaie et de la hausse des prix à l'importation, il se passe quelque chose de différent au Pérou : des milliards de dollars affluent dans le pays grâce aux exportations. Le cuivre, l'or et d'autres produits d'exportation assurent surtout une présence abondante de dollars américains sur le marché péruvien.
En juin 2026 encore, le dollar se situait par moments nettement au-dessus de 3,40 S/. En août, le taux de change est même tombé par moments en dessous de 3,34 S/. À la mi-septembre, il évoluait à nouveau majoritairement dans une fourchette comprise entre environ 3,35 S/ et 3,38 S/. Le sol a ainsi conservé une part importante de sa vigueur face à la principale devise commerciale internationale.
Le Pérou nage dans les dollars d'exportation
L'une des raisons principales réside dans le commerce extérieur. Le Pérou vend actuellement nettement plus de marchandises à l'étranger qu'il n'en importe. En termes simples, cela signifie que les exportations font entrer de grandes quantités de dollars dans le pays. L'ampleur est remarquable. Entre janvier et mai 2026, selon le ministère de l'Économie et des Finances, le Pérou a atteint un excédent commercial d'environ 19,5 milliards de dollars américains. En douze mois, ce chiffre atteignait déjà environ 44 milliards de dollars américains à cette période.
Et la tendance s'est poursuivie. Le président de la Banque centrale péruvienne (BCRP), Julio Velarde, a déclaré que l'excédent commercial pourrait atteindre les 50 milliards de dollars américains en 2026. C'est une somme énorme pour une économie comme celle du Pérou et l'une des raisons pour lesquelles il existe une grande offre de dollars américains sur le marché des changes péruvien. Le commerce en pleine croissance du Pérou avec l'Inde montre également à quel point le commerce extérieur se développe.
Le cuivre et l'or remplissent les caisses
Derrière ces milliards se trouvent surtout les exportations péruviennes. Le pays compte parmi les importants producteurs mondiaux de matières premières et profite des prix élevés des métaux essentiels. Le cuivre joue ici un rôle central. À cela s'ajoutent l'or, le zinc et d'autres matières premières. Des prix élevés sur le marché mondial signifient que les entreprises péruviennes reçoivent davantage de dollars pour la même quantité de matières premières exportées.
L'effet finit par se répercuter sur le marché des changes : les exportateurs reçoivent des dollars, mais ont besoin de sols pour payer les salaires, les impôts et de nombreux autres coûts au Pérou. Une partie des dollars perçus est donc échangée contre des sols. Plus cette offre de dollars est importante, plus la pression sur le prix du dollar peut être forte. Rien qu'en juillet 2026, le Pérou a enregistré un excédent de la balance commerciale d'environ 3,3 milliards de dollars américains. Les exportations d'or et de cuivre ont fait partie des piliers importants de cette évolution.
Velarde explique la pression sur le sol
Le président de la BCRP, Julio Velarde, a souligné précisément ce lien. Selon lui, plusieurs facteurs nationaux exercent une pression à la hausse sur le sol. Parmi ceux-ci figurent l'excédent commercial élevé, les fortes entrées de devises et un solde positif de la balance courante.
Velarde met toutefois en garde contre toute tentative d'en déduire une prévision simple. Le taux de change ne se détermine pas uniquement au Pérou. Les décisions de la Réserve fédérale américaine (Fed), les flux de capitaux internationaux, le prix des matières premières et la force ou la faiblesse mondiale du dollar peuvent faire bouger le cours à tout moment. Le sol présente toutefois actuellement un avantage : il rencontre une économie péruvienne dans laquelle de nombreux dollars affluent structurellement.
Près de 100 milliards de dollars comme coussin de sécurité
À cela s'ajoute un autre poids lourd : les réserves internationales du Pérou. Début juillet 2026, les réserves nettes de change s'élevaient à environ 99,7 milliards de dollars américains. Cela correspondait à environ 28 pour cent du produit intérieur brut péruvien.
Ces réserves ne sont pas simplement de l'argent disponible pour la dépense. Elles sont néanmoins importantes pour la stabilité de la monnaie, car elles donnent à la banque centrale une marge de manœuvre considérable en cas de déséquilibre sur les marchés des changes. La BCRP laisse en principe le marché déterminer le taux de change, mais peut intervenir si les fluctuations deviennent trop fortes. C'est précisément cette combinaison qui a valu au sol, en tant que monnaie nationale péruvienne, la réputation d'être une monnaie latino-américaine comparativement stable depuis des années.
Un sol fort rend les importations moins chères
Pour les consommateurs, un sol fort peut présenter des avantages. De nombreuses marchandises, matières premières et produits intermédiaires sont négociés internationalement en dollars américains. Si un importateur péruvien doit payer moins de sols pour un dollar, ses coûts en monnaie nationale diminuent dans un premier temps. Cela concerne par exemple les machines, l'électronique, les médicaments, les véhicules et de nombreux produits industriels intermédiaires. Pour les Péruviens qui voyagent aux États-Unis ou paient d'autres services en dollars, un dollar bas est également avantageux en règle générale.
La différence est manifeste pour des sommes importantes. Pour 10 000 dollars américains, il faudrait environ 38 000 S/ à un taux de change de 3,80 S/. À 3,36 S/, il ne faut plus que 33 600 S/. Cela correspond à une différence de 4 400 S/.
Mais tout le monde ne se réjouit pas du sol fort
Ce qui est agréable pour les importateurs peut devenir un problème pour les exportateurs. Une entreprise vend par exemple des marchandises pour 100 000 dollars à l'étranger. À un taux de change de 3,80 S/, ces revenus vaudraient théoriquement 380 000 S/. À 3,36 S/, il ne reste que 336 000 S/.
Le chiffre d'affaires en dollars est identique, mais la contre-valeur en sols est inférieure de 44 000 S/. Cela touche particulièrement les entreprises dont les coûts sont principalement libellés en sols. Les salaires, les services locaux et autres dépenses ne deviennent finalement pas moins chers automatiquement sous prétexte que le dollar baisse.
Les dollars provenant de l'étranger valent également moins
Il en va de même pour les familles qui reçoivent régulièrement de l'argent des États-Unis ou d'autres pays. Celui qui reçoit 1 000 dollars obtenait théoriquement 3 800 S/ à un taux de change de 3,80 S/. À 3,36 S/, il ne reçoit plus que 3 360 S/.
Pour la même somme en dollars, il manque ainsi 440 S/. Le sol fort a donc deux facettes : celui qui doit acheter des dollars profite d'un taux de change plus bas. Celui qui reçoit des dollars et les échange ensuite contre des sols obtient en revanche moins de monnaie nationale. Pour les voyageurs, le PeruMagazin explique également comment l'argent liquide, les cartes, les sols et les dollars interagissent lors des paiements au Pérou.
Pourquoi le dollar ne baisse-t-il pas simplement indéfiniment ?
Parce que le marché des changes n'est pas une rue à sens unique. Le Pérou a beau exporter autant de matières premières, si les conditions internationales changent, le dollar peut tout de même remonter. Les décisions de la Réserve fédérale américaine sont particulièrement importantes à cet égard. Des taux d'intérêt américains plus élevés peuvent rendre le dollar plus attractif au niveau mondial et inciter les investisseurs internationaux à déplacer leurs capitaux vers les États-Unis.
L'incertitude politique au Pérou, la baisse du prix des matières premières ou des crises externes pourraient également accroître la demande de dollars. C'est précisément pour cette raison que le président de la BCRP, M. Velarde, refuse de prédire une direction claire. Le sol actuellement fort est le résultat de plusieurs facteurs et n'est pas une garantie que le taux de change restera durablement à ce niveau.
Le sol dispose actuellement d'arguments solides
Le taux de change autour de 3,36 S/ n'est donc pas le fruit du hasard. Le Pérou réalise un excédent commercial exceptionnellement élevé, les exportations de matières premières font entrer des milliards de dollars dans le pays et la banque centrale dispose de réserves internationales très élevées. Parallèlement, le sol reste dépendant d'évolutions extérieures au Pérou. Ce que décide la Réserve fédérale, l'évolution du cuivre et de l'or et la destination des capitaux des investisseurs internationaux peuvent modifier le taux de change à tout moment.
Actuellement, nous sommes toutefois dans une situation inhabituelle : ce n'est pas le Pérou qui manque de dollars. Le Pérou reçoit tellement de dollars grâce à son commerce extérieur que c'est précisément cette offre qui soutient le sol. Et soudain, le sol n'a plus à rougir face au dollar – au contraire, le dollar ne coûte plus qu'environ 3,36 S/ au Pérou.
Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), données sur le taux de change et le commerce extérieur, septembre 2026
Banco Central de Reserva del Perú, Reporte de Inflación, septembre 2026
Ministerio de Economía y Finanzas del Perú, données économiques extérieures 2026
RPP, déclarations du président de la BCRP Julio Velarde sur le taux de change et l'excédent commercial
El Comercio, taux de change et balance commerciale, septembre 2026
Image : Sen67howard, Wikimedia Commons, CC BY-SA 3.0 – utilisée sans modification
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